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中電投與國家核電之后,誰將成為下一個合并的央企巨頭?
發布時間:
2015-03-31
之所以這樣改,是要摧毀國企內部及其在市場競爭中長期積弊——這些年國企市場化發展過程中暴露了不少短板,比如對外競爭中大打“價格戰”,而不是靠技術等核心競爭力取勝。
分拆或合并,在我國國企改革歷程中,已出現過六七次。本輪央企重組正在啟動,它瞄準的對象并非那些產能過剩的行業、企業,而是能源、資源、電信等戰略行業中的企業巨頭。
在全面深化改革關鍵之年的2015年,擁有百萬億資產規模的國企改革之路逐漸清晰。這其中,央企巨頭間的合并成為最清晰的脈絡之一。
繼南車與北車、中電投與國家核電之后,誰將成為第三個合并的央企巨頭?
3月25日,早就傳言將被合并的中船重工和中船集團同時召開中層以上管理人員大會,兩公司高層負責人對調。
中船集團原董事長、黨委書記胡問鳴任中船重工董事長、黨組書記;中船重工原副總經理孫波任中船重工總經理;李長印被免去中船重工總經理、黨組書記職務,到齡退出領導班子。
中船重工原黨組成員、副總經理董強任中船集團董事長、黨組書記;中船集團副總經理吳強任中船集團總經理。
“軍工央企面臨新一輪合并潮。”企業觀察報記者熟悉的一位軍工企業中層干部表示。
中國企業改革與發展研究會副會長李錦對企業觀察報記者透露,國資委將支持企業兼并重組、優勝劣汰,從而構建具有核心競爭力的大型央企。并且,隨著“中國制造”由低附加值的貿易品逐漸向高鐵、基建、核電等高端領域升級,相關領域的國字頭行業巨頭陸續籌謀資產整合,央企也將從速度規模型轉化為效益質量型。
今年3月,兩會期間的政府工作報告,重新厘清了國企改革的底線與邊界,對改革的方向、路徑、目標精準定調。
國企改革無疑在未來一長段時間里都是精彩紛呈的領域。然而,作為其中重要一環,央企巨頭合并重組,是否已然萬事俱備?
央企重組劍指“一帶一路”建設
分久必合,合久必分。在我國國企改革歷程中,大范圍的國企重組已出現過六七次。但多位接受企業觀察報記者采訪的學者表示,本輪央企重組無疑呈現出了新的特點。
“從目前已確認的南車與北車合并重組、中電投與國家核電合并重組來看,本輪央企合并重組的瞄準對象并非那些產能過剩的行業、企業,而是對具有戰略重要性行業中的巨頭央企同類之間進行強強聯合。此為本輪國企深改的一大特點。”談及國企改革,李錦對企業觀察報記者說。
李錦表示,之所以這樣改,是要摧毀國企內部及其在市場競爭中的長期積弊——這些年國企市場化發展的過程中暴露了不少短板,比如對外競爭中大打“價格戰”,而不是靠技術等核心競爭力取勝。
一個知名的案例是,2013年,當北車等企業競標阿根廷動車訂單時,南車“后發制人”以127萬美元的低價介入競標,結果北車敗北。
“這類惡性競爭一方面導致當事企業利益受損,另一方面,也導致阿根廷等國對中國軌道交通裝備價格產生不信任,使中國企業整體聲譽受損。”一位接近這場競標的知情人士與企業觀察報記者說道,國有企業亟須在國內外市場強化以技術為核心競爭力的良性競爭。
國資委研究中心研究員張喜亮表示,中國中車的成立,國家核電與中電投的合并,很大程度上就是為了其更好地參與國際競爭掃清障礙。“高鐵也好,核電也好,作為中國高端裝備制造的代表,無疑扮演了面向一帶一路急先鋒的角色。”
當前,中國新一屆政府正在布局“一帶一路”發展戰略。中銀國際在一份最新的研究報告中提到,“一帶一路”對中國產業的影響分為兩類:一是產品和產能的輸出,二是產能的直接轉移。
這一判斷很容易得到來自各個層面的驗證。
李克強總理出訪哈薩克斯坦期間,鑒于哈方對大規模基礎設施建設的迫切需求,雙方很快達成了哈方引進中方優質過剩產能的協議。
“新常態背景下,包括電力在內的多個行業國內增長空間已很有限。”中國華電集團公司董事長李慶奎認為,轉型升級和繼續發展的愿景,都要求央企更多地關注以一帶一路為代表的海外市場。
“可以說,南北車、中電投與國家核電的合并重組只是個開頭,不少國字頭行業巨頭將陸續籌謀并啟動資產整合。”在企業觀察報的采訪中,不止李錦一位業內人士做出這樣的判斷。
3月25日,一直有合并傳聞的中船重工、中船工業進行了主要負責人對調。一位軍工央企的內部人士對企業觀察報記者表示,不排除這是為雙方日后的重組鋪路。“同類軍工央企都有被合并的可能。”
作為佐證,中核工業集團董事長孫勤曾表示,核工業行業也好,企業也好,都必須服從國家戰略,打破企業之間的原有利益格局。“現在核行業的調整已經得到高層的重視。”
“今后一段時間,以大央企為重心的合并重組會形成一波浪潮,5至7年內,國企重組將大體上完成。”李錦判斷。
為組建國有資本投資和運營公司鋪墊
對于合并后的央企巨頭,如何更好地實現與市場的融合,是不少人關注的焦點。
國務院國有重點大型企業監事會主席季曉南直言,國企目前存在的主要問題,是要從單純的管理國企轉向如何讓國企更善于用好資本市場。
“組建國有資本投資和運營公司,并實現其對所有國有企業的全面覆蓋,恰好能夠解決上述問題。”按照全國人大財經委副主任辜勝阻的說法,改革后,所有國有企業均統一由不同地方層級的國有資本投資運營公司持股,為全面政企分開打下體制基礎。同時,通過對國有資本投資和運營公司的設立加以嚴格限制,建立國有資本自身的約束機制,解決國有企業無序擴張、多頭投資、多頭管理的問題;而借用資本市場的力量,國有資本也有望做新做活。
遵循如是邏輯,同業央企巨頭的合并算是為國有資本投資和運營公司試點邁出的第一步。
“去年一年,國有企業的混改已大范圍行動起來,今年重點運作國有資本投資和運營公司,也是日程中事。”國家發改委中國宏觀經濟學會秘書長王建對企業觀察報記者表示。
但是,這一改革新思路卻未得到一致認同。支持者有之,質疑者亦有之。
“(核電行業)現有幾個公司的產業,是能夠進行整合的,不管是在設計力量、建造力量還是運營力量方面。如果要問我采取什么方案,我會說,按照三中全會精神組建國有資本投資公司是最適合核工業的。”孫勤表示,這并不是站在企業立場來說,而是站在國家的立場上,應該按照三中全會要求走這條路。
中歐陸家嘴國際金融研究院執行副院長劉勝軍卻并不認可這一操作思路。在他看來,國有資本投資和運營公司脫胎于新加坡淡馬錫模式,并不適宜中國。他表示,淡馬錫直接向新加坡財政部負責,其組織形式是企業而非政府機構,思維方式及對下屬國企的管理皆高度市場化,國企高管的選聘、薪酬、獎懲也依市場準則為之,“這與我們國資委的職能明顯不同”。
美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺則向企業觀察報記者坦言,若想真正實現國企變革,如何重置、理順目前我國政治經濟管理體制中各相關部門的權力劃分及內部錯綜復雜的關系,這無疑是本輪國企改革整體方案遲遲不能明晰的一道主要障礙。
“將國資委和中組部手中的考核與任免權力還給國企董事會;實現國企高管的市場化,徹底取消行政級別,由董事會向全社會真正公開選聘,并給予市場化的薪酬待遇。如果不能做到這幾點,所謂的‘國有資本投資和運營公司’只能說是學到了淡馬錫的表面功夫,其結果必定是‘換湯不換藥’。”劉勝軍直言,而此時大型央企為之進行的合并與鋪墊,也難言不會是徒勞。
重組大潮之前尚需拆分?
在中國企業改革與發展研究會副會長李錦看來,現在討論央企合并與國有資本投資和運營公司之間的因果結果關系未免為時尚早,他認為大型國企合并潮興起需具備一個前提條件。
“正如前述,本輪國企改革同行業大型央企的合并,主要瞄準國家經濟產業的核心領域與關鍵行業,且這些央企的主業集中。依據過往的實踐經驗及規律,只有國企自身分立完成,才有利于大范圍合并,但目前我國大型國企的分立并未真正明確。大問題沒有明朗,新的政策規定亦未出臺。”李錦說。
對此,中國社會科學院經濟研究所研究員劉小玄也對企業觀察報記者表示,大型國有企業的產權及改制是中國目前面臨的最迫切改革問題。“相比于擴張性重組,分立式重組更適于本輪國企改革‘優化社會資源、提升企業效率、增強國企效益’的目標。”劉小玄認為,后者能夠打破企業產權改制的瓶頸,通過企業邊界的重新選擇與規模的重新調整,突破了原先對其發展和改革的根本性制約。
其實領導決策層亦有意通過“企業分立”的思路推進國企深化改革。原國資委企業改革局副局長周放生透露,隨著改革的推進,未來央企或地方國企會有分拆的任務。過去是把幾家企業合在一起,現在則會把一個集團不同業務分拆成若干企業。例如,一個集團包括公益、戰略、競爭三類業務,需要通過出售、劃轉、收購等多種方式進行分拆。
近日,中國社會科學院工業經濟研究所課題組發布的一份關于國企業務分立重組的設計報告引起了外界關注。該報告指出,應積極研究將電信基礎設施和長距離輸油、輸氣管網從企業中剝離出來,組建獨立網絡運營企業。
比如在電網行業,主要是實現國家電網公司和南方電網公司的合并,在國家電網公司、區域電網公司與省電網公司之間建立規范的母子公司關系。輸配分離后,國家電網公司和區域電網公司經營輸電網,配電網劃歸省電網公司;
再如民航業,重點培育幾家區域性航空運輸企業,解決航空支線壟斷程度過高的問題,把航油、航材、航信三家企業改造成由各航空運輸企業參股的股權多元化的股份有限公司。
“該設計最大的問題在于缺乏配套改革政策和制度規范,實際操作執行恐怕步步難行且頗具風險。”一位不愿具名的南方電網管理層人士這樣告訴企業觀察報記者,分類改革將使國企分拆重組成為新趨勢,隨著國企的功能定位更加明確,分拆重組將使國企功能得到較大強化,但是分立式重組也會帶來很多問題,比如,一些企業往往借重組之機將大量債務留在母體企業,而把有效資產轉移出去,名為重組,實則逃債等等。如何防范這些問題,我國的法規政策并不明晰。
國內某運作過企業分立重組的上市公司總經理也對企業觀察報記者說,企業分立重組或改革這一過程事實上需要很多配套改革加以推進,規模龐大、內部矛盾重重的大型國企就更是如此。
業界普遍認為,我國大型國企有效分立,國家政策的制定須考慮到這幾個關鍵點——企業分立時產生的一次性稅費是否應該免除;如何通過制度性設計解決委托代理的激勵問題,即防范分立過程中出現新一輪違規MBO(管理層收購);資本市場的風險管理問題,避免系統性風險;切實執行“反壟斷法”,使分立實質重于形式,把握好與大型非國有控股企業間的公平與平衡。
合并會否必然導致壟斷
自南北車合并起,關于這種合并同類項改革可能引發壟斷的質疑便一直未斷。
“南北車這類橫向合并,會引發經營者集中,進而形成某一個央企在某個產業壟斷程度相當高的市場格局,甚至可能形成單寡頭壟斷市場。” 中國社會科學院經濟研究所研究員劉小玄認為。
“央企本就在電信、石油、電力等行業占據行政性壟斷地位,如果日后陸續將能源、資源、電信等具有戰略重要性行業中的企業巨頭合并,勢必會形成更高程度的市場壟斷,將來我們的日子更不好過了。”國內一家能源類非國有控股企業老板感嘆。
今年2月,中石油、中石化合并傳言一出,迅速引來了國際市場對中國這場合并央企巨頭行動的高度關注。“‘兩桶油’合并不太可能提高其針對國際石油巨頭的競爭力,這也有悖中國國有企業改革的目標。”來自花旗銀行的分析報告稱,國企改革的一個目標是增進私人參與、加大競爭,兩公司合并顯然有悖這一目標。
美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺表示,企業的合并應該從市場角度及企業內在需求出發,并且依據專業機構的評估而行。
當然,也有人認為這種擔憂毫無必要。
張喜亮認為,中國中車的成立,國家核電和中電投的合并,主要是為了更好地避免國際市場的內耗。“國際市場上比他們強大的對手還有很多,根本無法形成壟斷。”對于國內可能帶來的壟斷,“屬于技術問題,并不復雜。”
新興際華集團是世界最大的后勤保障企業,為全軍和武警官兵提供服裝靴帽等產品。但在實際招投標過程中,其下屬各三級企業需要單獨參與招標。“就是為了避免壟斷。”新興際華股份總經理李學成對企業觀察報記者表示,只有當企業參與全球競爭時,才會以一致身份參與行動。
2006年,時任國務院法制辦主任曹康泰在對《反壟斷法(草案)》作說明時,曾有這樣一段表述:反壟斷法律制度既要有利于保護市場競爭,更要與國家現行有關產業政策相協調,有利于企業做大做強和規模經濟的發展。
不難看出,反壟斷與企業做大做強并不矛盾。按照商務部研究員梅新育的說法:“鐵塔公司提高了行業集中度,但對行業和消費者卻是好事。”
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近年來大型國企合并一覽
2002年,國航集團、東航集團、南航集團在北京人民大會堂同時宣告成立。新成立的國航集團是由原國航、中航、西南航合并組建而成,東航由原東航、云南航、西北航組建,原南航、北方航、新疆航組建南航。
2008年,中移動、中聯通和中電信三家巨頭產生。當年,中國電信收購中國聯通CDMA網(包括資產和用戶),中國聯通與中國網通合并,中國衛通的基礎電信業務并入中國電信,中國鐵通并入中國移動。
2008年,中國航空工業第一集團公司、中國航空工業第二集團公司重組整合為中國航空工業集團公司。后中航工業先后收購美國西銳飛機工業公司、德國飛機發動機制造商蒂勒特航空發動機公司、德國海力達公司等海外資產,擴大國際版圖。
2014年,中國南車、中國北車發布合并預案。合并的具體換股比例為1:1.10,即每1股中國北車A股股票可以換取1.10股中國南車將發行的中國南車A股股票,每1股中國北車H股股票可以換取1.10股中國南車將發行的中國南車H股股票。
2015年,中電投下屬上市公司上海電力、吉電股份、東方能源相繼發布公告稱,國務院國資委已通知中電投啟動與國家核電聯合重組的工作,具體方案待定。
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